水泥作为大宗商品，其价格波动与行业供需格局密切相关。
供应端。近些年，供给侧改革是水泥行业主旋律，错峰生产、产能置换等政策实施力度日趋严格，且未来将走向标准化和常态化。具体到今年，蓝天保卫战时限下京津冀等省市面临达标压力，环保将对产能发挥产生重要影响，供给将面临减量压力。虽然产能置换增加供给压力，但难以影响整体格局。根据卓创资讯数据，上半年共有11条熟料线点火，新增熟料产能1637万吨/年。新增熟料线大部分为置换项目，上半年淘汰熟料产能608万吨/年，净增1029万吨。相较19年末18.2亿吨熟料产能，产能冲击率0.57%。下半年拟投产熟料产线3491万吨/年，淘汰/关停产线约1504万吨/年，净增熟料产线1987万吨/年。全年预计净增熟料产能3016万吨/年，产能冲击率1.7%，全年全行业增量产能可控。此外，今年上半年，受新冠疫情影响，水泥生产短期受到冲击，产能利用率有所下滑。1-2月份，水泥产量累计同比下降29.5%。随着3月中下旬复工复产的推进，水泥生产快速恢复，截至到6月，水泥累计产量近10亿吨，同比下降4.8%，较年初有明显收窄。
需要端，疫情对国民经济造成较大冲击，基建托底预期升温，进而推动水泥需求有望逐月回暖。截至7月14日，全国各地发行新增专项债券2.24万亿元，全部用于国务院常务会议确定的重大基础设施和民生服务领域。在基建REITs试点推行+提高赤字率+抗疫特别国债+专项债额度扩大等多重政策刺激下，水泥需求逐步回暖。一季度水泥需求受到短期压制，但随着国内复工复产的推进，需求在二季度进行集中释放，出现较为明显的赶工行情。5/6月份水泥需求量分别为2.5/2.3亿吨，明显高于16-19年历史同期。进入下半年，基建和地产开工提速，下游需求不断恢复，水泥价格止跌回暖。8月上旬，长三角普涨，时点从预期的8月中上旬提前1周左右，需求持续释放，库存下降较快，同时受熟料提价影响，产业链信心提振。随着梅雨季节的结束，对应水泥淡季进入尾声。受回补行情及基建项目提前开工影响，旺季持续涨价可期。
此外，水泥行业重组预期升温，行业集中度进一步提高有望促使中长期供需格局持续改善。
8月8日，天山股份公告，拟向中国建材及其他股东发行股份，分别购买中联水泥100%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥的95.72%股权、中材水泥100%股权。本次交易完成后，公司业务规模将显著扩大，水泥产能提升至约4.3亿吨，水泥熟料产能提升至3亿吨以上，商品混凝土产能提升至4亿立方米以上。
伴随行业供需格局改善，水泥涨价预期偏强，上市公司下半年业绩有望逐步回暖，个股方面可关注如下几个。
海螺水泥(600585):公司熟料产能2.53亿吨，拥有骨料产能5530万吨，商品混凝土产能300万立方米；“海螺”牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品，长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程。
华新水泥(600801)：公司在湖北、湖南、云南、四川、贵州、广东、河南、重庆、西藏等9省市及海外塔吉克斯坦、柬埔寨、吉尔吉斯斯坦三国拥有近200家分子公司，具备水泥产能近1亿吨/年、水泥设备制造5万吨/年、商品混凝土2235万方/年、骨料3950万吨/年、综合环保墙材1.2亿块/年、砂浆生产能力30万吨/年、水泥包装袋6亿只/年及废弃物处置570万吨/年（含在建）的总体产能。
免责声明：
本文的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。作者力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本文信息引发的损失承担责任。 联系我时，请说是在88同城看到的，谢谢！
