我国主要垃圾处理方式有卫生填埋、焚烧发电和堆肥等三种方式。近年来，垃圾焚烧产能建设及推进速度加快，但垃圾的大量无序焚烧，则带来二噁英等焚烧产物含量均严重超标等问题。参考海外国家的垃圾处理方式，各个国家主要是依靠当地的资源禀赋，来决定垃圾的处置方式，但前提均是，先完成对垃圾的分类。而我国土地资源相对紧缺，无论是从是否可燃、是否可回收来讲，还是从完善垃圾分类的后端产业链的视角来看，垃圾分类都势在必行。
近些年，我国围绕垃圾处理的政策逐步升级。2019年6月，上海打响垃圾分类第一枪，成为全国瞩目的焦点。随后，全国多个城市先后出台措施推进垃圾分类的实施。根据住建部等部委的要求，2020年底前，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统，基本形成相应的法律法规和标准体系，形成一批可复制、可推广的模式。在进入焚烧和填埋设施之前，可回收物和易腐垃圾的回收利用率合计达到35%以上。其他地级城市实现公共机构生活垃圾分类全覆盖，至少有1个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。到2022年，各地级城市至少有1个区实现生活垃圾分类全覆盖，其他各区至少有1个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。2035年前，46个重点城市全面建立城市生活垃圾分类制度，垃圾分类达到国际先进水平。
截止到今年上半年，根据各地政府官网统计，337座地级及以上城市中已有30座发布垃圾分类管理条例、37座发布了垃圾分类管理办法、163座发布了垃圾分类实施方案并有71座发布了与垃圾分类相关的其他政策及规划。完成规矩及法规落地的城市为67座，占337座城市的20%，垃圾分类正加速由重点城市向全国铺开。
原有生活垃圾被分类投放、运输、处理，其中干垃圾继续沿用传统处置方式，宜焚则焚、宜
埋则埋；湿垃圾需要探索总结厨余垃圾专用处理模式，新建处理设施；可回收垃圾的处理则替代原有灰色回收体系，实现资源循环；有害垃圾直接进行危废处置。通过垃圾分类，后端产业链迎来广阔的发展空间。以湿垃圾为例，根据中国城市统计年鉴，2018年我国城市生活垃圾清运量为2.28亿吨，其中湿垃圾占生活垃圾的比重在50%-60%之间（取55%），清运量为34.36万吨/日。根据中国产业信息网数据，2025年湿垃圾处理市场规模将达到1786亿元，市场空间广阔。垃圾分类政策的实施将快速提高湿垃圾的分出量，有效带动湿垃圾处理端的市场需求。而餐厨及厨余为主的湿垃圾有机质多、热值低，不宜与普通垃圾混燃，需经厌氧发酵等工艺专项处置，有望新增餐厨及厨余处置装置建设、运营需求。以上海经验为例，2020年7月上海分出湿垃圾9632吨/日，处理缺口超6000吨/日，新建处理设施迫在眉睫。业内机预计，伴随垃圾分类的推进，未来我国餐厨垃圾建设市场空间约800亿元，厨余垃圾市场空间约1600亿元。
随着各地垃圾分类政策的落地，将提升环卫、焚烧、湿垃圾处理以及再生资源回收等领域的景气度。个股方面可关注如下几个。
维尔利(300190)：公司从事垃圾渗滤液处理业务十多年，已拥有成熟的MBR、厌氧、超滤、纳滤、反渗透等渗滤液处理核心技术。截至目前，公司已承接两百多项渗滤液处理工程，积累了众多项目经验；已参与湿垃圾项目30多个，总规模超5100吨/日；成功中标上海松江、金山、嘉定区湿垃圾项目，湿垃圾一体化处置技术能力已得到了市场的认可。今年上半年公司新增订单超18亿元。
龙马环卫(603686)：公司“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展，在中高端环卫装备领域的产量连续9年均名列前3位，龙头地位稳固；在环卫服务领域持续取得突破。2019年，公司新签合同年化服务金额12.27亿元，同比增长91.12%，新签合同总金额111.30亿元，同比增长173.87%，当年新签服务金额位居全国第二，已跻身国内一线环卫服务商。
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